Londra merkezli hedge fonu Palliser Capital, hissedar değerini artırmayı amaçlayan stratejik bir hamleyle, Güney Koreli holding Samsung C&T’ye (SCT) şirketin finansal performansını ve piyasa değerlemesini iyileştirmeyi amaçlayan bir dizi öneriyle yaklaştı. Konu hakkında bilgi sahibi kaynaklara göre Palliser, daha iyi nakit kullanımı, yönetişim iyileştirmeleri, iletişim iyileştirmeleri ve SCT’nin kurumsal yapısının basitleştirilmesini savunuyor. Bu adımların SCT’nin hisse fiyatını potansiyel olarak %170’e kadar yükseltebileceği iddia ediliyor.
Piyasa değeri 17 milyar dolar olan ÖTV’de %0,62 oranında hissesi bulunan Palliser, çeşitli öneriler ortaya koymuştur. Bunlar arasında hazine hisselerinin iptalinin hızlandırılması, yönetim kurulunun sermaye tahsisi konusunda yetenekli üyelerle çeşitlendirilmesi, SCT’nin dört iş birimi için tek bir CEO atanarak liderliğin konsolide edilmesi ve belirli bölümlerin potansiyel satışı veya bölünmesinin değerlendirilmesi yer alıyor.
Aktivist yatırımcı ayrıca SCT gibi Güney Koreli şirketleri etkileyen ve düşük temettü ödemeleri, chaebol olarak bilinen aile kontrolündeki holdinglerin baskınlığı ve Kuzey Kore ile jeopolitik gerilimler gibi faktörlere atfedilen bir değerleme boşluğu olan “Kore iskontosunu” da ele alıyor. Palliser, sermaye tahsisi ve yönetimdeki sorunları gidererek SCT’nin bu iskontoyu azaltabileceğine inanıyor.
İnşaat, ticaret ve yatırım, moda ve tatil sektörlerinde faaliyet gösteren SCT, Samsung Electronics’in amiral gemisi olduğu Samsung Group’un yönetiminde yer alıyor. Samsung Electronics Yönetim Kurulu Başkanı Jay Y. Lee’nin de aralarında bulunduğu kurucu aile, %31’i aşan hisseleriyle SCT’nin çoğunluk kontrolünü elinde tutuyor.
Palliser’ın baş yatırım yetkilisi ve eski bir Elliott Investment Management yöneticisi olan James Smith, SCT için hisse geri alımları ve bir holding şirketi yapısına geçiş önerdi. Smith, SCT’nin hisse performansının Kore Bileşik Hisse Senedi Fiyat Endeksi (KOSPI) ile karşılaştırıldığında çok düşük olduğunu, sekiz yıl önceki birleşmeden bu yana KOSPI’nin %51’lik artışına karşılık SCT hisselerinin sadece %3 getiri sağladığını vurguladı.
Smith, SCT’nin hisselerinin borsada işlem gören holdinglerinin ve ana faaliyetlerinin değerine göre önemli bir iskonto ile işlem gördüğünü iddia ediyor. Smith, SCT’de 25 milyar dolara kadar değer yaratma potansiyeli olduğunu tahmin ediyor. Smith, SCT yöneticileriyle yaptığı görüşmelerde, şirketin değerinin düşük olmasına neden olan faktörlerin çözülebilir olduğunu vurguladı.
Bir başka yatırımcı olan City of London Investment Management Company de SCT’nin düşük hisse performansından duyduğu memnuniyetsizliği dile getirerek geçen ay kamuya açık bir mektupla değişiklik yapılmasını talep etti.
Smith’in bugün Sohn Londra yatırım konferansında ÖTV ile ilgili görüşlerini sunması planlanıyor. Yakın zamanda Güney Kore’de yapılan bir toplantı da dahil olmak üzere SCT ile yapılan toplantılarda Smith’in ekibi, şirketi değer açığını kapatmak için kararlı adımlar atmaya çağırdı.
Palliser, SCT’nin çevre dostu enerji, biyoteknoloji ve sağlık hizmetleri gibi yüksek büyüme potansiyeli olan alanlara yatırım yapmasını desteklerken, sınırlı büyüme potansiyeli olan segmentlerden potansiyel olarak elden çıkarılması için portföyün gözden geçirilmesini öneriyor.
SCT, Palliser’dan gelen baskıya, hissedarları dinleme ve kurumsal değeri artırmaya odaklanma taahhüdünü belirterek yanıt verdi. Palliser tarafından savunulan değişiklikler, rekabet gücünü artırarak ve istihdam yaratmayı teşvik ederek yatırımcılar, müşteriler ve daha geniş Güney Kore toplumu için faydalı olarak konumlandırılıyor.
Bu makaleye Reuters katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
