Foreks – Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Mart ayında 118 piyasa profesyonelinin katıldığı Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına göre Mart’ta piyasa profesyonelleri dövizde, DTH’ta ve altında ağırlığı artır dedi. DTH’lar için ağırlığı artır tavsiyesi 25 ay sonra yeniden en fazla ağırlığa sahip tavsiye oldu.
Yurt dışında Trump’ın tarife politikaları, yurt içinde ise siyasi gerginliğin baskı altında tuttuğu piyasalarda hisse senedi ve devlet iç borçlanma senetlerinden uzaklaşma ve güvenli liman olarak kullanılan döviz ve altına yönelim belirginleşmiş görünüyor. Dövizde en son genel seçimden birkaç ay önce, Şubat 2023’te %66,2 ile en yüksek paya sahip ağırlığı artır tavsiyesi 25 ay sonra ilk kez %52.4 ile tekrar en çok paya sahip tavsiye oldu. Ayrıca ankete girdiği Kasım 2023’ten bu yana hiç ağırlığı artır tavsiyesi almayan döviz tevdiat hesapları (DTH) da Mart 2025’te %51.7 ile ağırlığı artırın en yüksek paya sahip olduğu varlık sınıfı haline geldi. Dövizde ağırlığı çok artır %0.9’dan %6.8’e, DTH’da ise %0’dan %2.5’e yükseldi.
Mart 2025 anketinde ağırlığı artır tavsiyesinde bulunulan 3 varlık sınıfından sonuncusu %43.2 ile altın oldu. Önceki ay altında ağırlığı artır tavsiyesinde bulunanların oranı %31.8’di. Anketimizde altın ile ilgili ağırlıklı tavsiye son 6 aydır nötr kal şeklindeydi. Mart’ta nötr kal diyenlerin ağırlığı da %34.6’dan %37.3’e yükseldi ancak %30’un üzerinde paya sahip ağırlığı düşür ve çok düşür tavsiyesi toplam %17.8’e geriledi. Altında ağırlığı artır tavsiyesinin ağır basmasında güvenli limanlara kayışın yanı sıra küresel belirsizlik nedeniyle altın fiyatlarının rekor düzeylere ulaşması etkili oldu.
Diğer döviz bazlı enstrümanlarda ise karışık seyir devam etti. Tarifelerle ilgili belirsizlik yurtdışı hisse senetlerinde nötr kal tavsiyesinin %40.2’den %48.3’e yükselmesine neden olurken nötr kala kayış ağırlığı düşür ve çok düşür tavsiyelerindeki azalmadan kaynaklandı. Eurobondlar ile ilgili de ağırlıklı tavsiye %54.2 oranıyla nötr kal olurken nötr kal Ağustos 2023’ten bu yana en yüksek paya sahip tavsiye olma özelliğini taşıyor.
TL bazlı enstrümanlardan son 7 aydır ağırlığı artır tavsiyesinin önde olduğu yurtiçi hisse senetleri Mart’ta %41.5 ile nötr kala döndü. Ağırlığı düşür ve çok düşür tavsiyeleri ise sırayla %11.2’den %28.0’e ve %1.9’dan %7.6’ya yükseldi. Buna karşılık TL mevduatta bundan önceki 8 ayda olduğu gibi Mart’ta da nötr kal ağır bastı ancak ağırlığı artır %23.4’ten %40.7’ye büyük bir sıçrama gösterirken ağırlığı çok artır %0’dan %3.4’e yükseldi.
Finansal türbülansın en büyük etkisinin yaşandığı bono ve tahvil piyasasında da son iki ayda ağırlığı artıra doğru giden tavsiyeler nötr kala dönerken ağırlığı düşür tavsiyeleri çok arttı. Kısa vadeli borçlanma araçlarında 4 aydır süren ağırlığı artır tavsiyesi yerini %35.6 oranıyla nötr kala devrederken ağırlığı düşür %8.4’ten %26.3’e, ağırlığı çok düşür %1.9’dan %5.9’a yükseldi. Geçtiğimiz ay da %40.2 ile nötr kal tavsiyesinin ön planda olduğu uzun vadeli yurtiçi borçlanma enstrümanlarında da nötr kal %36.4’e geriledi, ağırlığı düşür tavsiyesi %14.9’dan %28.0’e, ağırlığı çok düşür %2.8’den %11.9’a yükseldi.
Merkez Bankası’nın Nisan PPK toplantısındaki kararı ile ilgili bonus sorumuza yanıt veren 115 piyasa profesyonelinin %47.8’i Merkez Bankası’nın Nisan’da faizlerde bir değişime gitmesini beklemiyor. Öte yandan katılımcıların %20.9’u Merkez Bankası’nın Nisan toplantısında gercelik borç verme faizini artıracağını ve kur volatilitesiyle koridoru kullanarak mücadele edeceğini düşünürken %17.4’ü politika faizini %46.0’nın üzerine getirecek şekilde tüm koridoru yukarı iteceğini düşündüğünü belirtti.
Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen yanıtlara göre piyasanın çoğunun portföy tercihlerinde yurtiçi hisse senedi dördüncü ay da gerilemeye devam etti. Mart 2025’te hisse senedinin portföylerdeki ağırlığı 6.7 puan gibi büyük bir düşüşle %20.5’e geriledi, mevduatın payı %24.3 ile Mayıs 2024’ten bu yana ilk kez hisse senedinin önüne geçti. Yurtdışı hisse senetlerinin payı 1.3, kısa ve uzun vadeli borçlanma araçlarının payı 3’er puan düşerken dövizin payı 5.2 puan artışla %12.0, DTH’ın payı 3.1 puan artışla %7.0’ye, altının payı 3 puan artışla %12.8’e yükseldi.
