Investing.com — Tarifelerin ardından borsada yaşanan iki günlük çöküş, sadece ABD’de 6,6 trilyon dolarlık servetin buharlaşmasına neden oldu. Dow iki günde %9,3 düşerken, S&P 500 %10,5 değer kaybetti. NASDAQ %11,4 düşüşle ayı piyasası bölgesine girdi ve son zirvelere göre toplam düşüşü %20’yi aştı.

Bu kanlı tabloya rağmen, Başkan Trump Amerikalılara “sağlam durun” çağrısında bulunarak “kazanacağız” dedi.

Trump’ın %10’luk temel tarifesi Cumartesi günü Türkiye saatiyle 07.01’de yürürlüğe girdi. Ülkelere özel daha sert karşılıklı tarifeler ise 9 Nisan’da uygulanmaya başlayacak.

Plan kapsamında Çin, ithal mallara %34’lük yeni bir tarife ile karşı karşıya kalacak. Bu, ülkeye uygulanan mevcut %20’lik vergiye ek olarak geliyor ve efektif oranı %54’e çıkarıyor. ABD’ye büyük ihracatçılar arasında Vietnam %46’lık karşılıklı tarifeye, AB %20’lik tarifeye, Tayvan %32, Japonya %24 ve Hindistan %26’lık tarifelere maruz kalacak. Toplamda 180’den fazla ülke listede yer alıyor.

Çin halihazırda ABD ithalatına %34 tarife uygulayarak misilleme yaptı. Diğer ülkeler de yakında benzer adımlar atabilir. Vietnam erken pes etmiş olabilir. Trump Cuma günü ülkenin lideriyle yapıcı bir görüşme yaptığını ve Vietnam’ın sıfır tarife talep ettiğini açıkladı.

Apple Inc (NASDAQ:AAPL) gibi yabancı üretime büyük ölçüde bağımlı şirketlerin hisseleri sert düştü. Apple iki günde 533 milyar dolar piyasa değeri kaybetti. Analistler, yeni tarifelerin Apple’a yıllık 40 milyar dolar kar kaybına mal olabileceğini veya iPhone üreticisini fiyatları artırmaya zorlayabileceğini tahmin ediyor. Bu da talebi olumsuz etkileyebilir.

Piyasalar aylardır tarifeleri fiyatlamaya çalışsa da, tarifelerin büyüklüğü karşısında hazırlıksız yakalandı. Yeni tarifeler diğer ülkelerin uyguladığı tarifelerle doğrudan ilişkili değil. Trump yönetimi, yeni açıklanan tarifelerin para birimi manipülasyonu ve Avrupa’daki KDV gibi ticareti azaltan diğer vergileri de içerdiğini belirtti. Bununla birlikte, bazı ekonomistler tarifelerin doğrudan diğer ülkelerin ABD ile olan ticaret dengesizlikleriyle ilişkili olabileceğini düşünüyor.

Piyasalardaki satış dalgasına rağmen, Trump ve yönetimindeki diğer yetkililerin söylemleri, sert tutumundan geri adım atmayacağını gösteriyor.

Trump, piyasalar serbest düşüşteyken Cuma günü sosyal medyada “Sadece zayıflar başarısız olacak” paylaşımında bulundu. Kapanıştan sonra ise “büyük işletmelerin tarifeler konusunda endişeli olmadığını” ve bunun yerine “büyük bir anlaşma” yapmaya odaklandıklarını belirtti. Yönetimin başka bir kanadında, Hazine Bakanı Scott Bessent piyasadaki satış dalgasını tarifelerden ziyade Çin’in DeepSeek yapay zekâsına bağladı. Bu arada, Dışişleri Bakanı Marco Rubio Amerikalıları rahatlatmaya çalışarak ekonomilerin çökmediğini, sadece piyasaların yeni bir dünya düzeni beklentisiyle düştüğünü söyledi.

Cumartesi günü Çin, “piyasa konuştu” diyerek Trump’ın tarifelerini reddetti.

Amerikalılar komünist ülkeden gelen yorumları önemsemeyebilir. Ancak birçok Trump destekçisi de aynı endişeyi dile getiriyor ve ileride daha fazla acı yaşanabileceğinden korkuyor.

Trump’ın sadık destekçisi Senatör Ted Cruz, tarife politikasını sorgulayarak bunun ABD tüketicilerine yönelik bir vergi ve “çok riskli” olduğunu belirtti. Bir diğer güçlü destekçi Senatör Rand Paul ise tarifelerin sadece finansal intihar değil, aynı zamanda politik intihar olduğu konusunda uyardı. Paul, “McKinley 1890’da tarifeleri uyguladığında, sandalyelerinin %50’sini kaybettiler… Smoot-Hawley 1930’ların başında tarifelerini uyguladığında, Temsilciler Meclisi ve Senatoyu 60 yıl boyunca kaybettik” dedi.

Tarifeler ABD’de malları daha pahalı hale getirmenin yanı sıra, ABD ekonomisini resesyona sokma tehdidi de taşıyor. Cuma günü JP Morgan ekonomistleri, tarifelerin 2025 yılı ABD GSYH büyümesini önceki %1,3’lük büyüme tahmininden -%0,3’e düşüreceği konusunda uyardı. Düşen borsanın yaratacağı negatif servet etkisi de ekonomistler arasında başka bir endişe kaynağı.

Genel olarak, Trump tarife konusundaki sert tutumundan geri adım atmıyor. Bu bir müzakere taktiği olabilir, ancak Amerikalıların emeklilik hesaplarının yaşadığı acı gerçek. Kaldıraçlı pozisyonlar çözüldükçe satışların daha fazla satışa yol açabileceği endişeleri var. Alıcılar piyasadan çekilirken, Trump katı tarife politikasından vazgeçene kadar bir dip noktası bulunamama riski bulunuyor. Trump’ın piyasa ile tavuk oyunu oynadığı görülüyor. Peki kim önce geri adım atacak?

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com — S&P 500’deki düşüş, 2015-2016 sanayi resesyonunda görülen gerilemeyi yansıtıyor. Ancak bu düşüş, 2018 sonlarında kaydedilen %20’lik düşüşün gerisinde kalmaya devam ediyor.

ABD gösterge endeksi sadece iki işlem gününde %10’dan fazla düştü. Bu durum, yatırımcıları stagflasyondan tam bir resesyona geçiş fiyatlamasının hızı karşısında şaşkına çevirdi.

RBC Capital Markets’in ABD Hisse Senedi Stratejisi Başkanı Lori Calvasina, Cuma kapanışı sonrası yayınladığı raporda şunları belirtti: “Stagflasyon senaryosu, büyüme korkusu fiyatlamasıyla daha uyumlu. Bu durum %14-20 düşüşe veya S&P 500’ün 4.900 seviyesine gerilemesine neden olabilir.”

Bununla birlikte, tam resesyon fiyatlaması gerçekleşirse, endeks 4.200 ile 4.500 arasına düşebilir. Bu tahmin, 1930’lardan bu yana sırasıyla %27 ve %32’lik ortalama ve medyan düşüşlere dayanıyor.

RBC’nin teknik stratejistleri, S&P 500 için bir sonraki destek seviyesini Nisan 2024’teki düşük olan 4.954 olarak belirledi. Sonraki destek seviyesi ise 4.884’te bulunuyor. Bu seviye, Ekim 2023-Şubat 2025 boğa piyasasının %61,8’lik geri çekilmesini temsil ediyor.

Direnç seviyeleri 5.126 ve 5.228’de görülüyor. Cuma günkü kapanış fiyatı 5.074,08 olarak gerçekleşti.

Savunmacı sektörlerin üstün performansı

Klasik savunmacı sektörler daha iyi performans gösteriyor. Enerji, Teknoloji ve Finansallar ise en kötü eğilimleri sergiliyor. Calvasina, bu savunmacı liderliğin 2018 ticaret savaşı sırasında gözlemlenen modeli yansıttığını belirtti.

Finansallar ve Teknoloji, 2018 ticaret savaşı açıklamaları sırasında en kötü performans gösteren sektörler arasındaydı. Enerji o dönemde geride kalırken, bu sefer daha güçlü bir darbe alıyor gibi görünüyor. Bu durum, çöken petrol fiyatları göz önüne alındığında şaşırtıcı değil. Öte yandan, Sanayiler daha fazla direnç gösteriyor.

Calvasina, hisse senetlerinin iki gün üst üste aşağı yönlü açılmasına şaşırdığını ifade etti. Veriler henüz göstermese de resesyon endişelerinin tartışmalarda ortaya çıkmaya başladığını belirtti.

Son güncellemeler, coğrafi rotasyonun artık ABD hisse senedi piyasasını etkileyen birincil faktör olmadığını gösteriyor. Calvasina, Gül Bahçesi tarifeleri açıklanmadan önce bile risk azaltma ve kenara çekilme belirtilerinin görüldüğünü sözlerine ekledi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Foreks – Euro Yatırım (IS:EUHOL) Holding, faaliyetlerinin gözden geçirilmesi ve işletmenin sürekliliği esasına uyum kapsamında kararlar aldı.

Şirket’ten KAP’a yapılan açıklamada şu bilgiler verildi:

“Yönetim Kurulu 04.04.2025 tarihinde yapmış olduğu 2025-05 sayılı toplantısında aşağıdaki kararları almıştır;

Şirketimizin faaliyetlerinin gözden geçirilmesi ve işletmenin sürekliliği esasına uyum kapsamında;

1) Yenilenebilir enerji alanında hali hazırda faaliyet gösteren şirketlere yatırım imkanlarının değerlendirilmesine, özellikle ilk aşamada Manisa İli Salihli İlçesi’nde yer alan GES projesi, Manisa İli Selendi İlçesi’nde bulunan GES Projesi ve Adıyaman İli Kahta İlçesi’nde yer alan HES projesilerine ilişkin değerleme raporları kapsamında görüşmelere başlanmasına, Şirketimizin yenilenebilir enerji alanındaki yatırımlarına bahsi geçen 2 GES ve 1 HES projesi ile sınırlı olmayacak şekilde en kısa sürede başlanmasına,

2) Kıymetli maden üretimine ilişkin maden sahalarının araştırılmasına ve hali hazırda resmi kurum ve kuruluşlardan gerekli izinleri almış kıymetli maden üretimi yapan/yapabilecek şirketlere yatırım imkanlarının araştırılmasına ve en kısa sürede bu yatırımlara başlanmasına,

3) Sermaye Piyasası Kurulu’nun 18.03.2025 tarihli yazısı göz önünde bulundurularak; Şirketimizin bağlı ortaklığı Euro Finans Menkul Değerler A.Ş.’nin yeniden faaliyete geçmesi için sermaye artırımı da dahil olmak üzere gerekli tüm iş ve işlemlerin yapılması için çalışmalara başlanmasına,

4) (i) (1) ve (2) nci maddelerde belirtilen yatırım süreçlerinin somut hale getirilmesi için Şirket’in finansman ihtiyaçlarının karşılanması da dahil olmak üzere gerekli çalışmalara başlanmasına ve gelir sağlayıcı alternatif yatırım imkanlarının da değerlendirilmesine,

(ii) (1) nci maddede belirtilen santrallerden GES’lere ilişkin olarak ilgili şirketin satın alınması da dahil olmak üzere GES’lerin Şirketimize devri için Ön Protokol imzalanmasına,

(iii) Şirketimizin işletmenin sürekliliği ilkesi kapsamında yapacağı yatırımların finansmanına ilişkin olarak;

a)    İlk aşamada muhtelif bankalar nezdinde başlatılan başvuru süreçlerinin takip edilmesine,

b)    Alternatif finansman yöntemi olarak, Şirket’in mülkiyetinde bulunan gayrimenkullerden bazılarının veya tamamının satışı veya devri için çalışmalara başlanmasına ve satış veya devirlerin Sermaye Piyasası Kurulu’nun Önemli Nitelikteki İşlemler ve Ayrılma Hakkı Tebliği (II-23.3) hükümlerine uygun olacak şekilde ve mevzuat uyarınca gerekmesi halinde genel kurul onayına sunulmak ve ayrılma hakkı kullandırmak suretiyle yapılmasına,

c)    Şirketimiz yönetim kurulu başkanı Bayram AKIN ve yönetim kurulu başkan yardımcısı Faruk ÖNDAŞ’ın verdikleri taahhütlerin de finansman yöntemi olarak gerekmesi halinde dikkate alınmasına,

d)    Bedelli sermaye artırımı yapılması hususunun da yukarıda yer verilen finansman yöntemlerinin kullanılamaması halinde dikkate alınmasına,

Karar verilmiştir.

MAFA  ENERJİ ÜRETİM HİZMETLERİ SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (MAFA ENERJİ) paylarının satın alınmasına ilişkin yine 04.04.2025 tarihinde “Pay Devir Sözleşmesi Ön Protokolü” imzalanmıştır. 

Gelişmeler hakkında kamuoyuna bilgi Özel Durumlar Tebliği 23.madde 7. fıkra gereğince duyurulacaktır.”

Investing.com — Moody’s Ratings bugün Papa John’s (NASDAQ:PZZA) International, Inc.’nin kıdemli teminatsız tahvillerinin notunu B1’den B2’ye düşürdü. Aynı zamanda, Moody’s Papa John’s için Ba3 kurumsal aile notunu (CFR) ve Ba3-PD temerrüt olasılığı notunu (PDR) onayladı. Papa John’s için SGL-2 spekülatif dereceli likidite notu (SGL) aynı kaldı ve not görünümü istikrarlı.

Papa John’s kıdemli teminatsız tahvillerinin düşürülmesi, şirketin sermaye yapısındaki teminatlı borç miktarındaki artıştan kaynaklanıyor. Papa John’s, 600 milyon dolarlık rotatif kredi imkanının son kullanma tarihini 2030 yılına kadar uzattı ve derecelendirilmemiş yeni bir 200 milyon dolarlık kıdemli teminatlı vadeli kredi aldı. Yeni kredi, rotatif kredi imkanından kalan borçların bir kısmını ödemek için kullanıldı.

Bu işlem şirketin kaldıraç oranını değiştirmese de, Papa John’s’un vade profilini uzattı ve rotatif kredi imkanından daha yüksek kullanılabilirlik sayesinde likiditesini iyileştirdi. Bununla birlikte, teminatlı borç yükümlülüklerinin kıdemli teminatsız tahvillere göre önceliği de önemli ölçüde arttı. 26 Mart 2025 itibarıyla, rotatif kredi imkanında yaklaşık 441 milyon dolarlık borçlanma kapasitesi kalmış durumda ve 159 milyon dolarlık borçlanma hala devam ediyor.

Papa John’s Ba3 CFR notu, son dönemdeki daha zayıf performansa rağmen güçlü marka tanınırlığı, çok sayıda birimi ve sağlam kredi metriklerine dayanıyor. 29 Aralık 2024 itibarıyla şirketin borç/FAVÖK oranı yaklaşık 4,0x ve FVÖK/Faiz oranı 2,5x seviyesindeydi.

Papa John’s’un kredi profili, nispeten küçük dolar gelir ölçeği, dar marka ve ürün sunumu ve büyük temettü ve sermaye harcamaları nedeniyle zayıf nakit akışı metrikleri ile sınırlıdır. Papa John’s’un restoran birimlerinin çoğu franchise olsa da, bildirilen gelirinin çoğu şirkete ait restoranlardan ve komisyonlardan geliyor. Bu da ana faaliyet risk alanlarını oluşturuyor. Bununla birlikte, Papa John’s’un komisyon işi, sabit marj artı maliyet bazında çalışıyor. Bu da segmentin artan maliyetlere maruz kalmasını azaltıyor.

Şirketin likiditesi güçlü ve önümüzdeki 12 ay boyunca nakit bakiyeleri, iyileşen serbest nakit akışı ve rotatif kredi imkanından önemli kullanılabilirlik ile desteklenmesi bekleniyor.

İstikrarlı görünüm, Papa John’s’un borçlarını azaltırken büyüme girişimlerine yatırım yaptıkça istikrarlı metrikleri koruyacağı beklentisine dayanıyor. Şirketin ayrıca önümüzdeki 12 ay boyunca nakit bakiyeleri, iyileşen serbest nakit akışı ve rotatif kredi imkanından fazla kullanılabilirlik ile desteklenen iyi likiditeyi sürdürmesi bekleniyor.

Notlarda yükselişe yol açabilecek faktörler arasında, hem trafik hem de çek tarafından yönlendirilen pozitif aynı mağaza satışlarıyla tutarlı pozitif gelir ve kazanç büyümesi yer alıyor. Bir yükseltme ayrıca artan ölçek, marka ve ürün çeşitlendirmesi, borç azaltmaya öncelik veren muhafazakar ve açıkça ifade edilmiş bir finansal strateji dahil olmak üzere çok iyi likidite ve sağlam pozitif serbest nakit akışı gerektiriyor. Belirli metrikler arasında FAVÖK’e oranla borcun 2,5x’in altında sürdürülmesi ve FVÖK’ün faiz karşılama oranının 4,0x’in üzerinde sürdürülmesi yer alıyor.

Notlarda düşüşe yol açabilecek faktörler arasında operasyonel performansı iyileştirme yetersizliği, borç finansmanlı hisse geri alımları dahil daha agresif finansal stratejiler veya önemli varlık satış gelirlerinin borç azaltmak için kullanılmaması veya likiditenin bozulması, sürekli negatif serbest nakit akışı dahil olmak üzere yer alıyor. Belirli metrikler arasında Moody’s’in FAVÖK’e oranla borcunun 4,25x’in üzerinde sürdürülmesi veya FVÖK’ün faiz karşılama oranının 2,5x’in altında olması bulunuyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Investing.com — Trump yönetiminin “Kurtuluş Günü” tarifeleri sonrasında durgunluk riski keskin bir şekilde artarken, bazıları Federal Rezerv dahil merkez bankalarının durumu kurtaracağına inanıyor. Ancak Deutsche Bank (NYSE:DB), kan kaybını durdurmak için para politikası değil, mali önlemlerin gerekli olduğunu savunuyor.

Deutsche Bank analistleri yakın zamandaki bir raporda şöyle belirtti: “Bu, Trump yönetimi tarafından yönlendirilen ABD merkezli bir mali şoktur ve bunu çözebilecek olan da mali politikadır. Merkez bankaları yardımcı olabilir, ancak Fed çok daha kısıtlı çünkü ABD, büyük bir enflasyon artışıyla birlikte negatif arz şokunun merkezinde yer alıyor.”

2 Nisan’da, yani “Kurtuluş Günü” olarak adlandırılan tarihte, Trump yönetimi ABD’ye ithal edilen tüm mallara en az yüzde 10 tarife getirdi. Ayrıca Çin ve Avrupa Birliği gibi ticaret ortaklarına yönelik tarifeleri önemli ölçüde artırdı.

Bu tarife hamlesi, küresel ticaret için en kötü senaryoydu ve Çin dahil ticaret ortaklarının misilleme yapmasına neden oldu. Pekin, ABD mallarının ithalatına yüzde 34 karşılık tarifeleri uygulayacağını açıkladı. AB ise sert karşılık verme tehdidinde bulundu ve ABD teknoloji şirketlerinin hedef alınabileceği spekülasyonları ortaya çıktı.

JPMorgan (NYSE:JPM)’a göre Trump’ın politikaları, sürdürülürse “ABD ve muhtemelen küresel ekonomiyi bu yıl durgunluğa itecek”. “Olasılık senaryomuzu güncellediğimizde bu yıl durgunluk riskinin yüzde 60’a yükseldiğini görüyoruz.”

Fed ve diğer merkez bankaları ekonomik darbeyi hafifletmek için harekete geçecek olsa da, Deutsche Bank para politikasının etkisiz bir araç olabileceğine inanıyor.

Analistlere göre, sadece faiz indirimlerine güvenmek krizin temel nedenini çözmeyecek. Tarifelere eşdeğer olan bu “büyük vergi artışı” büyümeyi engelleyebilir ve durgunluk risklerini derinleştirebilir.

Deutsche Bank, ABD tüketicilerinin muhtemelen tarifelerin maliyetini üstleneceğini belirterek, Trump yönetimini ekonomik hasarı dengelemek için acilen mali stratejilere yönelmeye çağırdı. Tarifelerden en çok etkilenen hanelere doğrudan ödemeler veya yaklaşan uzlaşma tasarısına dahil edilecek geriye dönük vergi indirimleri gibi önlemler önerdi.

Analistler şöyle dedi: “Cumhuriyetçi liderliğin mali paketi ilerletmede çok daha büyük bir aciliyet duygusu iletmesi gerekiyor.” Hazine Bakanı Scott Bessent’i tarife duyurusundan sonra bu tür önlemleri açıklamamakla eleştirdiler. “Yaz aylarına kadar beklemek —şu anda iletişim kurdukları gibi— çok geç olabilir.”

Avrupa’da İspanya, İtalya ve Fransa gibi ülkeler ticaret şokuna karşı mali önlemler açıkladı. Ancak analistlere göre, özellikle tarifelere en çok maruz kalan ekonomi olan Almanya gibi ülkelerden daha fazlası gerekiyor. Berlin’in anayasal borç frenini askıya almak veya vergi indirimlerini öne çekmek gibi kararlı adımlar atması gerektiğini eklediler.

Bununla birlikte, herhangi bir mali müdahalenin erken değil geç gelmesi muhtemel. Analistler şöyle belirtti: “Mali tepkiler doğal olarak merkez bankası müdahalelerinden daha yavaştır, bu da piyasaları oynaklığa karşı savunmasız bırakır.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.