Fed dönüm noktasına yakın mı? Piyasaların beklentisi ne yönde?

Investing.com – Avrupa piyasaları –Ibex 35, CAC 40, DAX… – Çarşamba günü yeşil renkte ve günün makroekonomik olayını bekliyor: ABD Merkez Bankası’nın (Fed) TSİ 21:00’de açıklayacağı faiz oranı kararı.

Uzmanlar kartlarını çoktan oynadı.

Allianz (ETR:ALVG) Global Investors Sabit Getiri Küresel Baş Yatırım Sorumlusu Franck Dixmier, “bir yıldan fazla süren faiz artırımlarının ardından, Fed’in mevcut artırım döngüsünün sona erdiğine inanıyoruz.” ifadesini kullandı.

“Bu FOMC toplantısında 25 baz puanlık faiz artışına sıkılaştırmada bir duraklama eşlik edebilir ve bu artış bir dönüm noktası olabilir. Piyasalar bu artırımı bekliyor. Ancak bundan sonra ne olacağı daha az kesin.” diye ekliyor uzman.

PIMCO ekonomisti Tiffany Wilding’e göre, “Fed’in ileriye dönük yönlendirmeyi ‘bir miktar ek politika sıkılaştırması’ndan ‘ek politika sıkılaştırması’ gibi bir şeye değiştirmesinin daha olası olduğunu düşünüyoruz, bu da sıkılaştırmaya yönelik bir eğilimi korurken bir duraklama sinyali vermelerini sağlayacaktır. Başkan Powell’ın basın toplantısı sırasında zor bir dengeleme işi olacağını düşünüyoruz, ancak sonuçta bunun şahin bir duraklama gibi görünmesini bekliyoruz.”

Potansiyel duraklamanın anahtarları

Dixmier’e göre son ABD ekonomik verileri Fed’in işini kolaylaştırmıyor. “Çeyrek bazda yıllık %1,1 ile beklentilerin altında gelen ilk çeyrek GSYİH büyüme rakamının da gösterdiği gibi, aktivite önemli ölçüde yavaşlıyor. Ancak gıda ve enerji hariç hane halkı tüketimiyle ölçülen çekirdek enflasyon (temel kişisel tüketim harcamaları) yükselmeye devam ederek şaşırttı. Çekirdek enflasyon ilk çeyrekte yıllık bazda +%4.9’a yükselirken, bir önceki çeyrekte +%4.4 yükselmişti ve bu çeyrekte beklenti +%4.7 yönündeydi.”

“Bu seviye hâlâ merkez bankasının fiyat istikrarı hedefinden uzak. Enflasyon seviyelerinin ısrarla yüksek seyretmesi Fed’in parasal koşulları daha da sıkılaştırması gerektiğine dair inancını pekiştirecektir.” diye vurguluyor Dixmier.

PIMCO’dan Wilding ise, “Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) Mart toplantısından bu yana enflasyon ve ücretler inatçı bir görünüm sergilerken, bankacılık sektöründeki gerilimlerin tam etkisi belirsizliğini koruyor. Bu durum, Fed’in bir sonraki hamlesi konusunda komitenin birkaç çeyrektir olduğundan daha bölünmüş olmasına yol açtı. Bu nedenle, en olası uzlaşmanın, etkiyi değerlendirmek için zaman tanıyan, ancak yeni verilere bağlı olan ve yükseliş eğilimini koruyan bir duraklama oluşturmak olduğuna inanıyoruz.” ifadelerini kullandı.

Dixmier’e göre, “Fed’in enflasyon dinamiklerini değerlendirirken, ABD’nin bölgesel bankalarının yaşadığı zorlukların ardından kredi koşullarının sıkılaşmasını dikkate alması gerekecek. Bölgesel bankalardaki stresin önümüzdeki aylarda ekonomiye verilen banka kredilerinde önemli bir daralmaya yol açması bekleniyor. Bu nedenle Fed’in, önceki artırımların talep üzerindeki etkilerini ve özellikle de bölgesel bankacılık stresinin kredi arzı üzerindeki etkisini daha yakından değerlendirmek için kendisine zaman tanımak amacıyla faiz artırımlarına ara verebileceğini düşünüyoruz.”

“Piyasalar için asıl soru, bunun geçici bir duraklama mı, yoksa ABD para politikasında gerçek bir dönüm noktası mı olduğudur. Yukarıda bahsedilen makroekonomik eğilimler göz önünde bulundurulduğunda, Fed’in %5,25’lik bir nihai oranla – bu şekilde ilan edilmemiş olsa da – gerçek bir dönüş yapmasını bekleriz.”

Haber: Laura Sánchez